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撰文|蜜姐&编辑|凯 这是@闺蜜财经的第1018篇原创 本周，国内乳业巨头之一蒙牛，发布了2021年全年业绩公告。 这是蒙牛创始人牛根生彻底退出和集团提出“再创一个新蒙牛”战略开局之年的首份成绩单，离赶超伊利似乎依然压力不小。 01 相比2020年的营收和净利润负增长，2021年的蒙牛打了一个翻身仗。 公告披露，2021年，蒙牛收入881.415亿元，创历史新高，同比增长15.9%；归母净利润50.255亿元，同比增42.6%。 其中，值得一提的是，蒙牛的高端白奶特仑苏营收业绩超300亿，成为全球乳业第一大单品。 不过，2021年，蒙牛的毛利率略有下降，为36.7%；净利率提高1个百分点，但仍然偏低，仅为5.6%。 蒙牛历年净利率 图片来源|东方财富(300059)网（特此感谢！） 蒙牛2013?2021年的净利率在-1.5%-5.6%之间，其中超一半的年份不足5%。 当然，蒙牛2020年的情况较为特殊，2019年出售了现金奶牛君乐宝（2018年君乐宝的收入占蒙牛收入近14%），受了不小影响（详见：蒙牛“碰瓷”海南博鳌？下一个5年目标不会翻车了）。 但净利率总体偏低，这也是蒙牛长期被投资者吐槽的一点。 伊利2021年的数据还未公布，2012?2020年其净利率分别为4.13%、6.7%、7.72%、7.78%、9.4%、8.89%、8.17%、7.72%和7.35%。 伊利历年净利率 图片来源|东方财富网（特此感谢！） 两者相对比，伊利的净利率表现更稳定，整体也更高一些。 02 净利率不高，这与蒙牛投入的各项开支不无关系。 2021年，蒙牛的经营费用为291.171亿元，同比增长9.4%，占集团收入比例为33%；销售及经销费用234.877亿元，同比增长9%，占集团收入比例为26.6%；产品和品牌宣传及营销费用72.079亿元，同比增长6%。 客观来说，乳企的销售开支都颇高。 例如，近期公布年报的中国飞鹤，其以婴幼儿奶粉生产为主，自称是“专为中国宝宝研制奶粉”，但被媒体质疑，2021年其营销费用是研发费用的15倍。 蒙牛的创始人牛根生是一位营销高手，他从伊利出走后，打造了蒙牛品牌，蒙牛的营销能力也是有目共睹。早在三年前就押宝谷爱凌，今年也是大火了一把。 但同样，蒙牛的研发开支与销售开支差距也较大。 报告期内，蒙牛的资本支出也较高，达121.346亿元，同比增加98.4%。主要用于新建和改建生产设备及相关投入达62.203亿元，以及股权投资达59.143亿元。 此外，值得注意的是，2021年，蒙牛的员工共44,629人，比2020年增加了4003人；雇员总成本（包括董事及高级管理人员薪金）高达74.761亿元，比2020年增加了11.86亿元，同比增长近19%。 如简单按照雇员成本来计算，其2021年员工人均成本约为16.8万，2020年约为15.5万。 03 分业务板块来看，液态奶依然是蒙牛的基本盘，而拓展的奶粉、冰激凌等业务则增速较快。 2021年，蒙牛的液态奶（包括常温、低温、鲜奶）收入765.144亿元，同比增12.9%，其中特仑苏的营收业绩突出，超300亿。 同期，奶粉业务收入49.491亿元，同比增长8.2%；冰淇淋收入42.402亿元，同比增长61%；奶酪业务同比增长126.3%。 蒙牛和伊利都曾在几年前提出了2020年实现千亿营收的目标。 伊利在达成目标后大肆宣传，而蒙牛则淡化了该目标，2021年直接开启了“十四五”的新战略“再创一个蒙牛”。 此前蜜姐也分析过新目标不容易翻车，因为对外并未公开具体的考核数据...... 实际上，蒙牛也曾缩小与伊利的差距，但2019-2020年两年之间的差距明显拉大。 有分析人士认为蒙牛的新策略是与伊利错位竞争，但从公开的业务构成来看，无论是液态奶还是奶粉等方面，两者重合的业务依然较大。 从蒙牛2021年的营收和净利润率等指标来看，因伊利还未发布2021年数据，对比其2020年的数据，两者之间尚有不小差距。 蒙牛要赶超这位老大哥，依然任重道远。 亲爱的蜜友们：欢迎大家一起学习，共同成长：用今日词汇在留言区造句，连续坚持一周，将获赠《海龟交易法则》《基金定投：让财富滚雪球》《灭火：美国金融危机及其教训 》等好书中的一本（任选其一，先到先得），不重复赠书。如能坚持一个月，将赠送神秘学习大礼包哦。 今日词汇：赢者诅咒 赢者诅咒(the curse of winner)：是一种经济学悖论和反常现象，指拍卖的夺标者往往并不能实现预期的收益,甚至会遭受损失，因为如果投标者们对标的的报价是对该标的基本正确的价格，那么最高报价者通常很可能就要为这个标的支付超过它所值的价钱。 本文首发于微信公众号：闺蜜财经。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。 |